凯发一触即发

　　这不是巧合，是信号，再看中国市场，英伟达的AI芯片份额从95%直接掉到接近0%，连个水花都没激起来，AI神话的主角突然变脸，全球资本市场都在问，英伟达，是不是要从顶峰滑下来？

　　英伟达刚冲上5万亿美元市值，黄仁勋就开始大规模套现，从2024年6月到2025年10月，他已经卖了超过10亿美元的股票，按现在的汇率算，差不多71亿人民币。

　　更耐人寻味的是不只是黄仁勋一个人在卖，英伟达一大帮高管也在这段时间集体减持，累计超过20亿美元，而2023年，他们一共才减持了4.62亿，这不是“偶尔顺手卖点股票”，这是在高位集体落袋为安。

　　你说这些高管对公司没信心了吗？不完全是，黄仁勋还持有英伟达3.5%的股份，价值上百亿美元，这说明他还没“清仓”。

　　华尔街的情绪瞬间紧张了，英伟达股价一度大幅波动，这种“高处不胜寒”的感觉，不只是股价的问题，而是整个AI泡沫是不是已经吹得太大了的问题。

　　如果说黄仁勋的套现是公司内部的“防御动作”，那中国市场的崩塌就是外部直接开刀。

　　曾几何时英伟达在中国AI芯片市场的份额接近95%，基本是“通吃”的状态，但从2022年美国开始对华出口管制，英伟达的命运就开始转向。

　　最开始美国禁了A100和H100芯片的出口，英伟达为了继续卖货，搞了个“阉割版”H20，性能比原版差一大截，可问题是中国客户不买账，2025年第二财季，这个H20在中国的销售额直接归零，第三财季的预期也是零。

　　连黄仁勋自己都承认，失去中国市场让英伟达直接蒸发了几十亿美元的销售额，还背上了巨额库存，他们原本预计中国市场潜力有500亿美元，现在这个数字成了镜花水月。

　　这不是简单的市场波动，这是被政策“掐住脖子”，美国打压中国AI发展的同时，也把英伟达当成了工具，这一刀下去，不仅断了英伟达中国这条腿，也让它在全球市场的增长逻辑变得危险。

　　最要命的是中国不是没有替代方案，华为的昇腾芯片正在快速追赶，虽然在算力和生态上还不如英伟达，但技术差距在缩小，靠自己造芯片，虽然慢但一旦站稳了，英伟达就不再是“唯一”。

　　一个曾经坐拥市场霸权的公司，现在却连门都进不去了，这不仅是商业失败，更是政治博弈的牺牲品。

　　再看估值，英伟达现在的市盈率高得离谱，已经有分析师说这跟2000年互联网泡沫前差不多，一旦AI投资潮退了，市场泡沫破裂，英伟达的市值就很难撑得住。

　　一边投资自动驾驶、机器人这些“物理AI”，还投了英特尔、ARM这些老对手，想分散风险。

　　英伟达不会马上崩盘，它的技术和生态还在支撑短期增长，但这家公司已经失去了一个巨大的市场，也开始被资本市场和地缘政治双重挤压，黄仁勋的套现是一种信号，说明这家巨头也开始担心未来。

　　从技术领先到市场博弈，从商业逻辑到政治博弈，未来谁能笑到最后，得看谁活得更久，而不是谁跑得更快。

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